La patronal adverteix que la moderació prevista a l’octubre respondrà a l’efecte base i a les rebaixes fiscals

L’IPC de setembre ha situat la inflació interanual a Espanya en el 4,9%, el nivell més alt des del febrer del 2023. A Catalunya, la taxa és del 4,5%. Pimec alerta que l’encariment de l’energia ja s’estén a la resta de preus i que la pressió sobre les empreses continua.

Les dades de l’Institut Nacional d’Estadística (INE) mostren que els preus pugen sis dècimes respecte de l’agost. És el setè mes consecutiu per sobre del 3%. Des del gener, la inflació acumulada arriba al 3,6%.

A Catalunya, la taxa puja cinc dècimes respecte de l’agost i queda quatre dècimes per sota de la mitjana estatal. La inflació acumulada és del 3,5%. A Tarragona, la taxa interanual és del 5,0% i la variació mensual, del 0,1%.

La pressió ja no depèn només del petroli i el gas

La inflació subjacent puja dues dècimes fins al 3,1%. Aquest indicador exclou els aliments no elaborats i els productes energètics. Supera el 3% per primera vegada des que va començar el conflicte a l’Orient Mitjà.

Pimec considera que és el fet més rellevant del mes. Segons la patronal, l’encariment de l’energia ja es trasllada als costos de transport, de producció i de distribució i, a través d’aquests, a la resta de la cistella.

Una part de l’acceleració s’explica per l’efecte base. Els preus han pujat un 0,3% en un mes que el 2025 havia registrat una baixada del 0,3%.

Per grups, destaquen aquests increments interanuals:

• Transport: puja un punt, fins al 10,5%, pels carburants i pel transport aeri.
• Productes energètics: arriben al 21,7%, davant del 16,9% de l’agost.
• Habitatge: arriba al 7,2%, amb un encariment mensual de l’electricitat i dels combustibles líquids per a calefacció.

Els carburants i combustibles són un 27,7% més cars que fa un any. A impostos constants, l’augment seria del 36,4%. Les rebaixes fiscals contenen, doncs, prop de nou punts d’aquest increment.

Espanya, per sobre de les grans economies de l’euro

La inflació harmonitzada se situa en el 5,0% a Espanya i en el 3,8% a la zona de l’euro. El diferencial és d’1,2 punts, per sota dels 1,4 de l’agost. Espanya continua tenint la taxa més alta de les grans economies, per sobre d’Itàlia (4,1%), França (3,4%) i Alemanya (3,3%).

La bretxa no s’explica només per l’energia. Sense comptar l’energia ni els aliments, la inflació és del 3,5% a Espanya i del 2,5% a la zona de l’euro. La diferència es concentra en els serveis vinculats al turisme i a l’hoteleria. Pimec adverteix que un diferencial així, sostingut i sense guanys equivalents de productivitat, acaba erosionant l’avantatge de creixement de l’economia espanyola.

Les rebaixes als carburants es mantenen

El tercer paquet de mesures anticrisi, aprovat pel Reial decret llei 25/2026, prorroga fins al desembre el suport als carburants. Pimec valora que el Govern hagi mantingut el suport al gasoil professional més enllà del 30 de setembre. Segons la patronal, el gasoil és la principal via per la qual l’encariment de l’energia arriba als costos de les empreses.

Les dades de setembre activen la clàusula de salvaguarda del decret. L’IPC dels carburants supera en més d’un 15% el del mateix mes del 2025. Per això, la rebaixa de 20 cèntims per litre es mantindrà al novembre, en lloc de baixar a 13. Al desembre serà de 13 cèntims, en lloc de 6.

Què s’espera per als propers mesos

L’octubre hauria de mostrar una baixada de la taxa anual, perquè fa un any els preus van pujar un 0,7% en un sol mes. El consens dels analistes la situa al voltant del 4,5%. Pimec adverteix que aquesta moderació serà sobretot estadística i fiscal i que no cal llegir-la com un senyal que la pressió de fons s’ha resolt.

El Banc d’Espanya preveu que la inflació harmonitzada es mantingui a prop del 5% a final d’any i que repunti a l’inici del 2027, quan desapareguin les ajudes. Amb nou mesos publicats, la inflació mitjana del 2026 és del 3,4%. Pimec situa la seva estimació per al 2026 entre el 3,6% i el 3,9%. El Banc d’Espanya preveu un 3,9% per al 2026 i un 3,7% per al 2027.

El finançament també s’encareix. L’Euríbor a dotze mesos va tancar setembre amb una mitjana del 3,25%. El Brent cotitza per sobre dels 100 dòlars per barril, al voltant dels 106 el 13 d’octubre. El Consell de Govern del Banc Central Europeu es reunirà el 29 d’octubre, amb la facilitat de dipòsit en el 2,50%. Pimec adverteix que un nou augment dels tipus encariria el crèdit de les empreses, sobretot a la indústria i al transport.